ETF-uri cu distribuire sau cu acumulare? (partea 1)

Posted on April 23, 2020November 21, 2024 by Stefan

Sumar

Ce este un ETF?

Daca nu stii ce este un ETF am un articol in care am scris despre asta. Te invit sa-l citesti aici. Articolul de fata este o continuare a informatiilor prezentate acolo.

Nu are rost sa reiau in acest articol toate informatiile de acolo dar, pentru a intelege mai bine articolul de fata, am sa dau o definitie aproximativa a ce este un ETF. Totusi, iti recomand cu tarie sa citesti articolul acesta pentru ca aceasta definitie nu surprinde toate informatiile prezentate acolo – nici nu ar avea cum.

Un ETF este un “cos de active” – actiuni, obligatiuni, marfuri, etc – tranzactionate impreuna sub forma unei singure actiuni.

ETF-urile, in functie de cum trateaza dividendele pe care le primesc de la activele pe care le detin, se impart in ETF-uri cu distribuire si ETF-uri cu acumulare.

Ce este un ETF cu distribuire?

Un ETF cu distribuire este un ETF care distribuie detinatorilor actiunilor sale dividende. In momentul in care distribuie dividende, pretul actiunilor ETF-ului este ajustat (scade).

Acest lucru se intampla la orice actiune, nu doar la ETF-uri. Valoarea cu care scade pretul actiunii este exact valoarea platita ca dividend. Dupa ce pretul este ajustat prin aceasta metoda actiunile continua sa fie tranzactionate la bursa si cresc sau scad liber, pe piata.

Ce este un ETF cu acumulare?

ETF-ul cu acumulare, spre deosebire de unul cu distribuire, este acel tip de ETF care, in loc sa plateasca dividende, alege sa reinvesteasca aceste dividende. Reinvestirea se face pe aceleasi principii pe care este construit ETF-ul. De exemplu, se cumpara aceleasi actiuni in aceleasi proportii care sunt deja in ETF. In acest caz, desi investitorii nu isi maresc numarul de actiuni pe care le au in fond, actiunile lor vor valora mai mult.

Așa cum se precizează în acest articol, https://www.swisswatch.is/product-category/patek-philippe/calatrava/ vă puteți răsfoi selecție de oferte disponibile pe smartphone-uri și mărci de top și explorați planurile de servicii pentru telefoane mobile care se potrivesc cel mai bine nevoilor dvs.

Un amanunt interesant este faptul ca ETF-urile cu acumulare sunt specifice Europei. Fondurile domicilate in SUA nu au acest concept de ETF cu acumulare. In SUA ETF-urile sunt obligate sa distribuie actionarilor cel putin 90% din dividendele primite.

Diferenta de taxare intre cele doua variante

Va recomand sa tratati subiectele de taxare cu un expert contabil inainte sa luati decizii de investitii.

ETF-ul cu distribuire si impozitele.

Daca discutam despre ETF-uri cu distribuire taxarea pare / este destul de simpla. In cazul ETF-urilor de tip UCITS pe care le am in portofoliul public, tara de domiciliu, Irlanda, nu imi opreste impozit pe dividende. In acest caz sunt obligat sa platesc impozit de 5% pentru aceste dividende la ANAF.

In plus, atunci cand ma hotarasc sa vand actiunile am sa platesc si 10% impozit pe castigul de capital (castigul de capital este diferenta intre cat am platit si cat valoreaza atunci cand vand actiunile respective).
Daca hotarasc sa reinvestesc dividendele practic pot sa cumpar noi actiuni la acelasi ETF care se impoziteaza pur si simplu dupa acelasi model.

ETF-ul cu acumulare si impozitele

Atunci cand discutam despre ETF-uri cu acumulare lucrurile nu mai sunt deloc atat de simple. Teoretic poate parea ca este mai simplu, practic exista situatii in care lucrurile se complica foarte mult.

In primul rand, in cazul unui ETF cu acumulare – pentru ca nu primesc dividende – nu platesc impozitul de 5% aferent. Mergand un pas mai departe – ramane taxarea pe castigul de capital. La amandoua formele de ETF-uri se plateste un impozit de 10% pe castigul de capital. Pentru ca dividendele se regasesc in valoarea actiunii ETF-ului atunci si castigul de capital va fi -teoretic- mai mare.

Evolutia IDUS (fara dividende reinvestite) si CSPX (ETF cu acumulare)

Acest lucru face ca impozitul pe care-l platesc sa fie mai mare. Cu cat mai mare? Nu e atat de simplu de calculat. Trebuie sa tinem cont ca in timp ETF-ul poate scadea ca valoare (de exemplu criza medicala de acum a dus la scaderea semnificativa a valorii activelor si implicit si a ETF-urilor care contin aceste active) si impozitul il platim doar la final, atunci cand vindem. Platesc 10% impozit pe castigul de capital dar daca nu am castig de capital in momentul in care vand impozitul respectiv dispare.

Situatia nu se simplifica deloc daca luam in calcul creditul fiscal pe care il obtinem in cazul unei pierderi. Putin mai complicat decat pare initial, nu?

Pot sa fac un calcul?

Evident, mi-am pus intrebarea daca pot sa calculez, in conditiile in care platim 5% impozit pe dividende pentru un ETF si 10% impozit pe castigul de capital, cand este mai rentabil un ETF cu distribuire din acest punct de vedere.

Putem face un astfel de calcul si o sa il prezint in partea a 2-a a articolului – saptamana viitoare. Calcul este unul general care poate fi modifica in functie de evolutia si particularitatile fiecarui ETF.

Orice informatie care ajuta la luarea unei decizii este una folositoare. Un astfel de calcul ne ajuta sa intelegem cum afecteaza taxarea diferitele situatii care pot aparea.

Prefer un ETF cu distribuire?

Intrebarea este simpla dar raspunsul este unul complicat. Pe langa problema cu taxarea, discutata mai sus si pe care o vom vedea cu exemple saptamana viitoare, mai sunt si alte probleme.

Atunci cand cumperi un ETF cu distribuire primesti dividendul si faci ce vrei cu el. Totusi, ce faci cu el? Daca il reinvestesti in acelasi ETF foarte probabil platesti un comision brokerului. Pare (si chiar poate fi) inutil sa platesti si taxe catre stat si comision brokerului ca sa investesti apoi in acelasi ETF.

Daca insa vrem sa folosim dividendele pentru a investi in altceva, ETF-ul cu distribuire este solutia mai buna, mai practica.

Dar portofoliu public?

O alta situatie speciala am intalnit-o in portofoliul public. Acolo investesc lunar $500 USD si cumpar de acesti bani active care vreau sa-mi asigure o “pensie linistita”. Pentru ca depun lunar $500 USD pe care ii si investesc in luna respectiva rar am sume mai mari de atat, cash, in cont.

In aceste conditii se poate dovedi dificil sa investim intr-un ETF ce are o actiune cu pret mare (indiferent ca este cu acumulare sau cu distribuire). De exemplu, in prezent, CSPX – ETF-ul cu acumulare care replica S&P500 – are un pret de $279.36 USD pe actiune. Pe de alta parte ETF-ul cu distribuire care replica acelasi index S&P500 are un pret de $28.28 pe actiune.

Pot sa investesc mult mai complet cei $500 USD pe care ii investesc lunar daca cumpar IDUS fata de CSPX. Pot sa cumpar 17 actiuni IDUS si sa raman doar cu 20$ neinvestiti pe cand CSPX as putea sa cumpar o singura actiune si sa raman cu $220 USD neinvestiti. In cazul de fata este mai rentabil pt mine sa investesc banii in IDUS si chiar asta am facut in aprilie 2020.

Sigur, as putea sa strang bani mai multe luni si sa investesc in CSPX astfel incat suma sa se “incadreze” mai bine. Nu vreau sa fac acest lucru. As putea sa depun mai mult lunar astfel incat sa ma incadrez din nou, mai bine in actiunile respective. Nici acest lucru nu vreau sa-l fac. Motivul pentru care nu vreau sa folosesc nici una dintre cele doua optiuni este ca mi-am facut un plan si deocamdata prefer sa-l respect.

Asa cum am spus, raspunsul este unul destul de complicat. Pentru mine raspunsul s-a dovedit de foarte multe ori a fi “depinde” sau “nu neaparat”. Impozitul pe dividende, de 5%, este destul de mic in Romania si uneori merita sa aleg un ETF cu distribuire in locul variantei cu acumulare.

Depinde de tara in care traiesc, de legile pe care trebuie sa le respect, de cati bani investesc si la ce interval, de cat de mult timp vreau sa tin ETF-ul respectiv in portofoliu.

Sunt curios sa aflu parerea voastra, folositi ETF-uri si preferati un ETF cu distribuire sau unul cu acumulare?

—

PS: Avem si pagina de Instagram! Ne gasesti pe https://www.instagram.com/finantepersonale.ro/

PPS: Vrei sa lucram impreuna? Am un program de 1:1 facut pentru nevoile tale. Scrie-mi la [email protected] sau direct pe pagina de Facebook si spune-mi cum te pot ajuta.

Author
Recent Posts

Follow me

Stefan

Am o experiență de 7 ani în investiții pe piața de capital și peste 12 ani în imobiliare. Am început cu instrumentele oferite de BVB, pentru ca mai apoi să-mi îndrept atenția către piața de capital din SUA și UK. Cred cu tărie că educația financiară ar trebui să fie un subiect de interes pentru fiecare dintre noi.